近日，上市公司江苏国泰的一则公告引发资本市场轩然大波，“市值124亿元公司拟用138亿元炒股理财”话题冲上热搜，其“闲钱”操作方式受到市场和投资者的广泛关注与质疑。

大手笔理财炒股计划引争议

计划详情

8月22日晚间，总市值仅124亿元的江苏国泰发布公告，拟使用不超过120亿元（含120亿元）的闲置自有资金进行委托理财，同时计划以不超过18.306亿元（含）闲置自有资金开展证券投资，两项合计金额高达138.3亿元，超过公司当前总市值的11%。委托理财范围包括结构性存款、收益凭证等，单笔理财产品期限最长不超36个月，资金可滚动使用；证券投资方式有新股配售、股票及债券投资等。

市场质疑

投资者纷纷质疑该计划的合理性，认为公司账上躺着百亿闲钱，不用于主业扩张或产业并购，却大举进军股市，质疑其想当“股神”。公司同日还宣布终止总投资15.38亿元的年产40万吨锂离子电池电解液项目，一边大手笔理财投资，一边终止锂电项目，这种操作方式令人费解。

证券投资业绩不佳

多次理财炒股

这并非江苏国泰首次进行巨额理财和炒股。2022 - 2024年，公司多次发布相关公告，拟使用不超过115亿元进行委托理财，2023年计划开展不超过10亿元的证券投资。

收益不理想

江苏国泰近年来频繁炒股理财，但收益如同“散户”，并不理想。其购买的申达股份，从2019年开始持有，今年上半年财报显示累计公允价值变动近 - 1430万元，亏损幅度近30%，还成为第三大股东；投资的朗诗绿色管理整体累计亏损5765.6万元。2022年至2025年上半年，公司证券投资当期公允价值变动多为负数，今年上半年沪指上涨2.76%，公司仍亏损200多万，远远跑输大盘指数。截至目前，公司计入权益的累计公允价值变动为 - 7195.60万元，累计亏损超7000万元。

公司经营与治理问题凸显

现金流与研发投入

今年上半年，江苏国泰营业收入和归母净利润虽同比增长，但与2022年同期相比有差距。2022年以来，公司经营活动产生的现金流量净额持续下滑，从36.57亿元降至2024年的16.87亿元，今年上半年虽同比增长80.56%，但仍为净流出2.15亿元。同时，公司近几年有意识地缩减研发上的投入，2022 - 2025年上半年，研发费用逐年减少。

销售费用与高管薪酬

公司在销售费用上加大开支，每年有几十亿的支出。而高管团队薪酬整体较高，总裁助理孙凌年薪为775万元最高，副总裁朱荣华680万元，董事长张子燕等多人年薪均超500万元。

对公司行为的反思

江苏国泰打算拿出138亿去理财和炒股，反映出公司在资金使用上较为“激进”。公司在主业增长乏力、现金流紧张时，没有踏实经营，而是指望通过金融投资“赚快钱”，但之前的投资并未带来多少收益，反而累计亏损。此外，公司在研发上投入减少，却在销售费用和高管薪酬上出手阔绰，这种“不务正业”的行为与“提高资金使用效率”的说法形成明显反差，值得市场和投资者警惕。